<p> 投资热抬升租赁成本</p>
<p> 扩张显副作用如家“受制”租金高企</p>
<p> 作为行业龙头，如家（HMIN.Nasdaq）公布的第三季度业绩充分展现了内地经济型酒店的蓬勃发展。如家当季总营收同比增长66.1%，净利润同比增220%。不过，如家的财报也显示出整个行业高速扩张所带来的副作用：由于物业租金因投资热潮大幅抬升，如家的运营利润率受到挤压，同比环比均略有下降。</p>
<p> 三季报显示，如家当季总营收为2.664亿元，净利润为2530万元，略高于此前华尔街分析师的预测。三季度，如家继续保持扩张势头，新开26家租赁经营酒店和4家特许经营酒店。公司期内来自租赁经营酒店的营收为2.542亿元，同比增66.2%；来自特许经营酒店的营收为1220万元，同比增64.7%。在入住率和房价上，如家也继续保持稳健的增长态势。公司三季度酒店入住率为95%，高于去年同期的94%，与上一季度持平。</p>
<p> 不过值得注意的是，如家第三季度运营利润在总营收中所占比例为16.4%，去年同期为17.6%，上一季度为18.0%。对此，如家方面表示，运营利润率同比与环比的下滑，主要是由于租赁成本在租赁酒店营收中占比增加。</p>
<p> 近年来，内地蓬勃发展的旅游市场吸引了大批投资者进入经济型酒店领域，受此影响，内地适合发展经济型酒店的物业价格也水涨船高。根据商务部商业改革发展司和中国饭店协会发布的《2007中国经济型饭店调查报告》显示，目前新增的经济型酒店原有物业中，由原酒店改造取得物业的空间下降了12％，迫使更多的经济型酒店在获取新物业时向厂房型、写字楼甚至高价新建方向转移，使企业为物业所支出的成本上升。此外，虽然各地住宅房地产价格都在上涨，但经济型酒店物业的租金上涨幅度都是房价涨幅的3－5倍，其中北京、上海两地的平均涨幅都在40%以上，这涨幅中一半是因为商业地产价格的浮动增长，一半是由于各经济型酒店品牌的扩张竞争而导致价格被人为抬高。而与此同时，如家第三季度每间酒店客房营收为174元，去年同期为172元，上一季度为174元，几乎没有上涨。</p>
<p> 不过，物业租金的“高烧不退”还未对经济型酒店业产生太大影响，如家依然乐观预计，其第四季度总营收将达到3.2亿－3.35亿元，其中包括新收购的七斗星商旅酒店从11月1日开始贡献的营收。</p>
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